中國今日起將正式實施年內第二次定向降準，符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行將下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　專家表示，本次定向降準力挺“三農”和小微企業兩大領域，意在補齊經濟發展短板，不僅有助穩增長，亦有利于調結構和惠民生，而短期內全面降準可能性降低。

　　兩個月內兩度定向降準

　　定向調控正成為中國經濟調整的新思路。今日起，意在力挺“三農”和小微企業的定向降準政策將正式落地，這是央行自4月25日以來第二次實施定向降準。

　　此前央行曾宣布，自2014年4月25日起下調縣域農村商行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農合行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　相較于4月25日，本次定向降準措施力度明顯加大。中國人民銀行本月9日宣布，從6月16日起對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行(不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構)下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。此外，還下調財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　據央行介紹，“三農”和小微企業貸款達到一定比例是指上年新增涉農貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末涉農貸款余額占全部貸款余額比例超過30%；或者，上年新增小微貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末小微貸款余額占全部貸款余額比例超過30%。按此標準，此次定向降準覆蓋大約2/3的城商行、80%的非縣域農商行和90%的非縣域農合行。

　　意在補齊經濟發展短板

　　“本次定向降準主要針對‘三農’和小微企業兩個領域，旨在為這兩個國民經濟薄弱環節提供更多資金、資源和服務，促進兩個領域獲得更好更快發展。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受中新網記者采訪時表示，這就補齊了經濟發展短板，既有利于穩定經濟增長，又符合調結構、惠民生的目標。

　　趙錫軍表示，從“三農”來看，在獲得更多資金支持后不僅有利于保證糧食安全，對經濟穩增長和社會穩定也有積極作用，還有利于提高農民的收入，惠及民生；而從小微企業來看，目前小微企業是經濟領域最重要、最活躍的一支力量，它們富有創新性，聚集了大量創業者，對該領域的支持有利于鼓勵創新，促進結構調整，同時由于小微企業吸收了大量勞動力，對穩定和改善就業也有積極意義。

　　在專家看來，定向降準要發揮最大效用，必須要讓金融機構和資金需求者能真正將錢用到需要的地方，確保貨幣政策向實體經濟的傳導渠道保持順暢。

　　民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友認為，央行定向降準符合新常態下調控方式，但政策發揮作用仍需釋放改革紅利，目前應該進一步改變金融機構惜貸、貨幣政策傳導機制受阻的現狀，同時扭轉存款創造后，貨幣流入產能過剩和融資平臺等強勢部門的趨勢。

　　分析稱全面降準概率降低

　　兩個月內兩度定向降準，是否意味著貨幣政策的轉向？對此，央行給出了否定的答案，專家也認為，未來全面降準的概率大大降低。

　　央行表示，當前流動性總體適度充裕，貨幣政策的基本取向沒有改變，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理適度增長，促進經濟健康平穩運行。

　　招商證券分析報告認為，這一舉動恰恰降低了全面降準的可能性，在外匯占款和貨幣擴張系數沒有大范圍惡化之前，這種“擠牙膏式”的定向寬松將成常態，同時也顯示出央行仍然無意大規模刺激。

　　“此次定向降準意味著短期內沒有全面降準的可能性。”交通銀行首席經濟學家連平表示，全面降準能全面增加流動性，但目前整體流動性并不缺，貨幣市場利率處于近年來的較低水平，如果全面增加流動性，部分資金還可能流入地方融資平臺、房地產領域等不該流入的地方，因此，近期沒必要全面降準。

 

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